Fondet er et aksjefond som hovedsakelig investerer i nordiske selskaper, og passer for deg som har en tidshorisont på minst 5 år. Generelt kjennetegnes aksjefond av høyere risiko enn rentefond og kombinasjonsfond, men også av muligheten for høyere avkastning.
Eika Norden steg med 2,9 % i mai. Til sammenligning steg den nordiske referanseindeksen med 2,7 %. Så langt i år har fondet steget med +1,3 %. Dette er 1,9 % bak den nordiske referanseindeksen som har steget 3,1 % så langt i år.
Status
Det globale aksjemarkedet målt med MSCI verdensindeksen steg med 6 % etter at president Trump roet handelsretorikken mot både Kina og Europa. Trump innførte en midlertidig pause i planene om å øke tolltariffer til nivåer ikke sett på rundt 100 år i USA. Avgjørelsen om å redusere amerikanske tariffer på kinesiske varer fra 145 % til 30 % for 90 dager ble etterfulgt av en reduksjon i kinesiske tariffer på amerikanske varer, og dette førte til økt optimisme i aksjemarkedet. Trump snudde også i sin tariffplan for Europa da han mot slutten av mai utsatte innføringen av 50 % tariffer på varer fra Europa, dette kort tid etter at han hadde annonsert den samme tariffen. Det er ikke lett å følge med på nyhetsflyten fra Trump. Med en mindre anspent situasjon rundt handelskrig, bedret også makroøkonomiske sentiment indikatorer seg noe gjennom mai fra veldig svake målinger gjennom april. Det er for tidlig å konkludere med at faren er over for hvordan usikkerhet og faktiske tolltariffer påvirker realøkonomien, og vi forventer at dette først blir synlig over de neste par månedene. Samtidig signaliserer sentralbankene i både USA og Europa at de følger situasjonen tett og vil agere med pengepolitiske tiltak, slik som rentekutt, om spesielt arbeidsmarkedet vil svekke seg som en konsekvens av svakere økonomisk vekst. Som vi også kommenterte i månedsbrevet for april har selskapsresultater for andre kvartal gjennomgående vært bra, og kommentarer rundt markedsforhold etter kvartalsslutt har vært bedre enn vi kunne forvente. Samtidig er vi klar over at det er for tidlig å ha god innsikt i hvordan Trump’s politikk vil påvirke selskaper og markeder fremover, så vi følger godt med. For Eika Norden holder vi fortsatt en moderat profil på porteføljen hvor strategien er å holde en portefølje av selskaper med høy kvalitet og god utviklingstrend for fremtidig inntjening.
Resultater
På den positive siden bidro det finske industriselskapet Konecranes mest med en oppgang på 15,4 % målt i norske kroner. Selskapet, som blant annet leverer store kraner til havner, falt etter annonseringen av tariffer fra Trump, men hentet seg altså godt inn gjennom mai. Legemiddel-selskapet Novo Nordisk var opp 3,2 % i mai etter en svak start på året. 16. mai ble det annonsert at administrerende direktør i selskapet måtte gå av. Samtidig som dette skaper usikkerhet på kort sikt, vurderer vi at veksten i selskapet vil ta seg opp gjennom andre halvår. Banksektoren har fortsatt å handle sterkt i år og for Eika Norden bidro Danske Bank mest til porteføljen i mai med en oppgang på 6,8 %. Vi forventer at Danske Bank fremover vil levere fornuftig vekst kombinert med en attraktiv kombinasjon av utbytter og tilbakekjøp.
På den negative siden falt Securitas 7 % etter en rapport som blant annet hadde svakere fri kontantstrøm enn ventet og der forventet inntjening ble negativt påvirket av svekkelsen i den amerikanske dollaren. Annonseselskapet Hemnet, som formidler boliger i Sverige, falt 8,5 % etter at det kom kritikk fra eiendomsmeglere rundt den nye annonsepakken «Max». Vi vurderer dette som en overdreven reaksjon da kundene står fritt å velge mindre pakker enn «Max». Samtidig så har den siste tidens makroøkonomiske uro påvirket omsetningshastigheten i svenske boligmarkedet negativt. Det svenske investeringsselskapet Investor falt 1 % gjennom mai og utviklet seg dermed svakere enn både den nordiske og svenske referanseindeksen. Dette har bidratt til at Investor nå handles til en attraktiv rabatt til underliggende verdier, og vi har økt posisjonen gjennom mai.
*) Hittil i år i Markedskommentar fra forvalter tilsvarer siste dag i forrige måned.
